“房企融资价钱回升 专家建议房企重视绿色债券”

临近年底，房企融资利率呈现上升迹象。 与住房企业融资价格高的问题相比，业内人士指出，我国绿色建筑资金比例远远低于世界水平，而且绿色债券利率不到住房企业一般融资利率的50%。 年最新修订的《绿色债券支持项目目录(年版)》(征求意见稿)放宽了绿色建筑标准的认定，在好材料政策的推动下，绿色建筑项目发行的绿色债券数量将增加，建议住房企业重视绿色债券。

融资利率上升

贝壳研究院数据显示，11月房企内债券融资平均票面利率为4.89%，比上个月增长0.13个百分点。 国内融资价格自8月以来一直保持上升趋势。 海外债券融资平均票面利率为8.04%，比10月大幅增加，回到8%的水平。

从公布融资计划的融资主体来看，近期国有企业融资比例总体较高，融资利率具有绝对特征。 相比之下，民营房企近期融资规模小，融资利率高。

12月11日，上海证券交易所报道，中国铁建股份有限企业将于年面向合格投资者公开发行可持续企业债券(二期)，第一期票面利率为4.37%。 此次发行规模不超过30亿元，拟募集资金扣除发行费用后，补充企业流动资金。

从融资规模来看，近期房企融资总额和融资笔数明显减少。 贝壳调查数据显示，根据发行日，上周( 12月7日至12月13日)，房企国内外债券共发行17件，比上周减少1件，融资(含计划)金额约156.6亿元，环比减少15.3%。

从融资结构看，海外融资规模有较大增长。 上周房企内债券融资额共计107.5亿元，环比下降29.4%。 海外发行债券规模共计约49.1亿元，比上个月增长50.2%； 上周海外融资在融资结构中约占31%，比上周上升13个百分点。 临近年末，住宅企业整体债务发行规模缩小。

绿色债券的迅速发展空之间很大

与住房企业融资价格高的问题相比，全联房地产商会创会会长聂梅生在全联房地产商会第四届五次理事会和年会上，建议住房企业对reits和绿色债务进行深入研究。 这两种融资代表了房企降低利率的两种方法。 一个是股权类，另一个是债权类。 目前，国内制定的reits相关政策中不包括房地产，但根据国外经验，房地产利用reits产品融资是趋势。 绿色债券作为房地产公司可以利用的低息债券融资品种，未来也将有较大的上涨空之间。

聂梅生表示，目前用于绿色建筑的资金比例远远低于世界水平。 2019年，全球绿色债券总额为2500亿美元，投入绿色建筑的比例为30%； 2019年，国内绿色债券总额为3862亿元，投入绿色建筑的比例为6%。 从利率来看，绿色债券利率不到房企一般融资利率的50%。

以往，国内绿色建筑项目中绿色债券发行较少的原因是，在房地产宏观调控的大背景下，监管机构担心资金直接通过绿色债券流向普通房地产开发； 另外，以往的《绿色债券支援目录》(年版)要求绿色建筑满足二星级以上的标准。 年最新修订的《绿色债券支持项目目录(年版)》(征求意见稿)对绿色建筑不再有星级要求，只要符合相关技术标准，取得绿色建筑评价标志即可，不再有星级2级以上的要求。 预计在好材料政策的推动下，绿色建筑项目中发行的绿色债券数量将会增加。 许多市场的注意者对中国证券新闻记者说。

与绿色债券发行的趋势相比，鹏元资信指出，在绿色建筑上发行绿色债券一般需要取得绿色建筑标志。 其实，申请显示的项目也可以申报绿色债券。 绿色建筑标志的颁发机构可以是建设部门，也可以是专业的第三方机构，国外权威的绿色建筑评价体系同样适用。 绿色建筑标准对项目要求较高，竣工后需要进行绿色建筑运行标志评价和正式考核，发行人必须完善项目质量管理； 债券可以设计投资者保护条款，据此取消绿色债券标示的，投资者承诺可以转卖。 按照绿色建筑标准建设的居住建筑和公共建筑都可以发行绿色债券，高质量的绿色建筑项目也可以去国外发行绿色债券。

鹏元资信还表示，以绿色债券为绿色建筑项目的融资前景广阔。 建筑能耗出乎意料的高能耗，与工业、交通齐名的三大能耗。 根据中国建筑节能协会最新发布的《中国建筑能源研究报告( 2019 )》，2019年，中国建筑能耗总量为9.47亿吨标准煤，占全国能耗的21.11%，比去年增长0.51个百分点。 建筑碳排放总量为20.44亿吨二氧化碳，占全国能源碳排放的19.5%，比去年增加0.1个百分点。 近年来，中央政府和省市地方政府相继出台了绿色建筑快速发展政策，促进了建筑领域的绿色快速发展。

从机构整理的绿色债券明细来看，在已经发行的绿色债务募集项目中，绿色建筑类型有保障房、安居房、商场、公寓、办公楼、机场，涉及居住建筑和公共建筑。 从债券类型来看，绿色建筑发行的绿色债券涉及各类型的债券，主要包括公司债务、公募企业债务、私募股权债务、中期票据等。 发行人主要包括房地产公司和城投公司。

依靠偿还缓解压力

除了关注绿色债务等新的融资渠道外，房企出售还款作为改善内源现金流、降低外部债务的比较有效的渠道，也是未来关注的要点。

贝壳研究院高级拆房师潘浩对中国证券报记者表示，从房企筹资来看，1-11月房企累计同比增长6.6%，房企筹资情况持续改善。 但是，从长期来看，房企资金增长率从2009年开始呈现波动式下行趋势，而且年来受融资政策紧缩的影响，资金增长率大幅下降，逐渐接近零值。

详细来看，2006年以来，国内贷款所占比例呈下跌趋势。 与2006年相比，目前国内贷款所占比例下降5个百分点，定金、定金和个人贷款比例上升10个百分点，房企依赖销售回头金缓解资金压力的趋势明显。 明年房地产融资相关政策将继续收紧，房企将继续通过加速去化来缓解资金压力，个人贷款、定金、定金所占比例预计将持续上升。

易居研究院智库中心研究负责人严跃进，认为房企融资压力应关注有息债务和抛售回收金两部分。 三道红线监管的重点是抑制有息债务增速； 出售货款占住宅企业资金来源的一半左右。 在严格控制有息债务增长率的背景下，销售回款的增长率尤为重要。

的标题:房企融资价格回升的专家建议关注绿色债券

值班主任:田艳敏

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