“今年以来人民币汇率双向波动弹性增强 专家提醒：公司应积极防范汇率风险

从市场结算情况看，目前市场对人民币汇率预期总体稳定，并未形成非常明显的单边预期。

8(11汇后，国内公司的汇率风险防范意识较5年前有所提高，但公司整体以被动风险管理为主，积极管理风险的意识还很薄弱。 在汇率波动加大的情况下，公司必须提高风险意识，放弃单边下注的思维，树立风险中性理念。

近几个交易日，人民币汇率大幅升值，创下明年6月下旬以来的新高。

在这种情况下，由于退保周期长，许多外贸公司面临美元贬值的压力，一些公司采取措施规避汇率风险。

从今年4月开始，我们开始套期保值。 浙江省一家民营化工公司的财务负责人告诉记者。 该公司目前与美国、欧洲等多个国家和地区进行贸易往来，年贸易额约15亿元，与日常贸易结算相关的货币约10种。 受新冠引发肺炎疫情等因素影响，今年春节期间，企业预计年内不明朗因素将增加，汇率波动将比较大。 这是因为该复职将在产后立即开始套期保值操作。

我们每月收入两三千万美元，每月需要结汇。 该负责人表示，目前长期结汇经常涨价。 因此，对于美元，首先要结合期货期权的抛售和即期结算，将期权费补贴为近端结算价格，这样才能得到良好的远期汇率，而且即期结算价格也有所提高，整体结算收益有所提高。 粗略计算，对冲美元的一部分，可以每月减少约1%的汇率损失。 另外，由于企业在贸易结算中多与货币有关，汇率上升或下跌，因此整体计算今年的汇率换算部分基本没有损失。

专家表示，在汇率波动加大的情况下，公司必须提高风险意识，放弃单边下注的思考，树立风险中性理念。

汇率的双向幅度振荡

今年以来，人民币汇率由低到高，双向波动的弹性明显增强。 今年上半年，受新冠引发肺炎疫情蔓延、全球经济衰退等影响，人民币汇率走弱，5月底一度跌至近12年低位。 但是，人民币汇率很快停止下跌回升。 10月，美元指数维持震荡，但人民币汇率扩大，逐月上涨1.62%。 人民币汇率在11月6日突破6.6后，最近再次上升到6.5附近。

最近的人民币升值，首要的是经济基本面支撑。 国家外汇管理局副局长、信息发言人王春英日前预测，中国将率先控制疫情，经济社会恢复快速发展，国际货币基金组织是今年中国实现正增长的唯一主要经济区块。 出口形势良好，境外长期资金有序增资人民币资产，人民币汇率受市场供求推动上升。

在分析人民币汇率此次上涨的原因时，植发投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，量化宽松预期下的美元贬值支撑着人民币汇率的上涨。 美国前期gdp比去年同期减少约3.8%。 为了刺激经济，美国不断投入货币，推出了量化宽松和零利率货币政策。 此外，美国财政赤字上升到15%以上的历史高位，引起市场对美国经济前景和政府信用的担忧。 所有这些因素都会促进美元贬值。 从基本面来看，我国的经济复苏比较好。 在稳健的货币政策基调下，人民币利率保持在合理水平。 利差扩大还将促进其他货币计价资产向人民币计价资产的转移。

国际货币基金组织国际首席经济学家程实认为，推动人民币币值稳定的力量明年还将继续。 一是中国经济增长率领先于世界。 二是人民币资产对全球资金的吸引力依然在增长三是全球货币政策容易放松中国利率依然相对较高 所有这些因素都支撑着人民币汇率。

汇率政策恢复中性

近来，降低远期汇率业务汇率风险准备金率、淡出逆周期因子等纷纷落地，在专家看来，这释放出汇率政策和监管政策进一步回归中性的重要政策信号。

此前，中国人民银行表示，进入今年以来，人民币汇率以市场供求为基础双向波动，弹性增加，市场预期稳定，走势有序，外国汇市运行稳定，市场供求平衡。 为此，人民银行决定，从10月12日起，将长期汇率买卖业务外汇风险准备金率从20%下调至0%。

10月27日，外国汇市自律机制秘书处宣布，今年以来，我国汇市运行平稳，国际收支平衡，人民币汇率以市场供求为基础双向波动，弹性增强。 一些人民币美元基准价格测算明细基于自身对经济基本面和市场状况的评价，相继主动淡出人民币美元基准价格测算模型中的逆周期因子采用。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，这些措施意味着汇率政策和监管政策进一步回归中性，汇率市场化改革继续深化，对汇率波动的容忍度也在提高，使得公司的汇率风险对冲和依法合规进出更加容易

公司必须提高风险意识

随着年内汇率双向波动弹性明显提高，有关部门和行业专家多次提醒外贸公司，应摒弃对汇率单方面上涨和下跌下注的思考，积极防范汇率风险，树立风险中性理念。

国家外汇管理局此前公布的数据显示，今年以来，国内期权市场一年隐含波动率平均水平为5%，最高价与最低价之间波幅为7.5%，人民币汇率弹性较强。

从市场结算情况看，目前市场对人民币汇率预期总体稳定，并未形成非常明显的单边预期。 上个季度，衡量结汇意愿的汇率，即客户出售给银行的外汇与客户涉外外汇收入之比为65%，与去年同期基本持平。

王春英表示，今年的结汇交易有这样的优势，顾客遭遇高结汇、低结汇，抑制风险的意识不断提高。 这是市场更合理的表现。

聪明的市场总是能看到硬币的正反两面，不仅充分承认国内经济基本上面临着人民币汇率的支撑，还认识到各种外部不稳定不明确的因素可能会导致人民币升值、下跌、双向波动。 王春英表示，在内外因素共同作用下，未来人民币汇率有望在合理均衡水平上继续维持双向波动和基本稳定。

8 11汇改后，国内公司的汇率风险防范意识较5年前有所提高，但公司整体以被动风险管理为主，积极管理风险的意识还很薄弱。 今年以来，人民币汇率先行抑制、宽震荡又是一场生动的汇率风险教育。 管涛表示，如果公司不能进一步树立风险中性意识，严格财务纪律，抑制货币错配和汇率放开，主业经营的利润很可能受到汇率波动的侵蚀。

王春英也强调，在人民币汇率双向波动弹性不断增强的背景下，公司应积极防范汇率风险，树立风险中性理念。 一是需要改变人民币既不是升值也不是贬值的单边线性思维，树立人民币汇率双向波动意识；二是要合理审慎地交易，做好风险判断，对汇率开放作出适度保证； 第三，要尽量抑制货币错配，合理配置资产负债的货币结构； 第四，不要把汇率避险工具作为投机套期保值的工具，以免承担不必要的风险。

原标题:今年以来，提高人民币汇率双向波动弹性的专家警告说，公司必须积极防范汇率风险

值班主任:高原

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