“二季度地方债发行将提速 4月发行量或超5000亿元”

数据显示，今年一季度地方债发行量远少于前两年同期水平，再融资债券占绝大多数。 专家预测，二季度地方债发行将加快，超过4月发行量或5000亿元。

第一季度的发行速度减慢

由于最初的申诉在3月初之前没有提出，今年地方政府开始发行新债券的时间比两年前晚了很多。 财政部数据显示，截至2月底，地方政府今年累计发行债券约4181亿元，均为再融资债券，无新增债券发行。 其中，2月全国发行地方国债557亿元。 年1月至2月发行了1兆2000亿元以上的新债券。

根据wind数据，3月各地发行地方债4771亿元。 其中，除湖北和四川分别发行了250亿元、114亿元的新债券外，其他均为再融资债券。 由此可见，一季度发行的地方债不足9000亿元，新增的债券更是寥寥无几。 年同期地方债发行量超过1.60万亿元，2019年同期发行量超过1.40万亿元。

有趣的是，四川发行的114亿元新增特别债券用于补充中小银行的资本金，采用的是全年未使用的特别债券额。

严格来说，今年新框架内的地方政府新债券直到3月下旬才开始发行。 一位市场人士据中国证券报记者介绍，3月25日，湖北省发行150亿元新增专项债务和100亿元新增常规债务，正式拉开了今年地方政府新增债券发行帷幕，也是当月采用新增额发行地方债务的唯一地区。

中央财经大学教授温来成认为，今年的特别债券发行与前两年相比，具有规模稍小、录取范围扩大的优点。 展望未来，今年地方债资金的采用仍将向民生和经济急需快速发展的项目倾斜。

4月或密集发行

第二季度，新增的地方债发行材料有所增加。 中国证券新闻记者整理地方政府披露文件显示，目前，四川、贵州、广西、山东、福建、新疆、吉林、湖南、甘肃、浙江、山西、陕西、北京等地已明确了二季度地方政府债券初步发行计划。 数据显示，二季度新增常规债券发行量超过2000亿元，专项债务发行量超过5000亿元，广西、山东、新疆、吉林、山西等地均计划4月开始发行新增专项债券。

天风证券固定收益首席拆股师孙彬表示，3月初，财政部已按程序提前发行各地部分新增特别债券额17700亿元，预计4月开始地方债粗略率将进入集中发行期。 此外，今年前三个月发行的地方债以再融资债务为主，因此预计4月将发行新追加的地方债为主。

孙彬表示，如果年地方债发行速度保持均衡，4月地方债发行规模将达到约8000亿元。 与往年一样，如果集中于4月至10月发行，4月的发行规模有可能达到9500亿元左右。

中信证券固定收益首席拆债师明确表示，预计往年各地地方债主要发行业务将在两三个季度完成，两三个季度地方债发行速度将加快。

展望全年，温来成认为地方债发行量应每季保持相对平衡，并根据市场利率的变化灵活调整。 这有助于财政根据预算进度安排资金，也有助于债市的稳定。

原标题:二季度地方债发行量超过4月发行量或5000亿元

值班主任:高原

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